知名经济学家、Rosenberg Research总裁David Rosenberg警告，美国可能遭遇“通缩冲击”，面临类似日本长期经济停滞的局面。他指出，特朗普政府的关税政策、严格的移民管控以及人口老龄化是推动通缩的三大主因。 Rosenberg表示，企业虽能通过涨价将进口关税成本转嫁给消费者，但这会抑制消费意愿，导致需求增长放缓甚至下降，进而压低整体物价。由于消费支出占美国GDP约三分之二，消费减弱将直接拖累经济增长。 其次，移民政策收紧正在削弱消费力量。数据显示，5月美国新签发的入境签证数量同比下降20.5%。而多数移民处于35至54岁之间，正值消费高峰期，移民减少意味着主力消费人群萎缩。 第三，美国人口正加速老龄化，生育率持续走低。预计到2050年，65岁以上人口将达8200万，比2022年增长47%。老年人普遍储蓄多、消费少，这种人口结构变化将长期抑制经济活力。 Rosenberg在最新报告中强调，目前许多市场参与者仍专注于通胀风险，忽视了正在发生的结构性通缩趋势，这可能使政策应对滞后，加剧经济下行压力。