中信建投研究报告认为，当前的关税博弈可能改变全球贸易格局，引发供需关系、产业链布局、金融市场稳定以及美元流动性的多重不确定性。与过去不同的是，这次不仅影响市场需求，还带来资金流动性方面的风险。如果4月2日后相关措施全面实施，除非国际油价大幅下跌至历史低位，否则美国通胀水平可能上升。与此同时，美国可能推出减税政策并提高债务上限，导致国债发行量增加，在通胀压力下，中期来看，投资美债需保持谨慎。