中金公司分析指出，美国8月消费者物价指数（CPI）与市场预期一致。从细分项目看，核心商品价格同比上升1.5%，涨幅为2023年5月以来最大，主要受汽车价格上涨带动，显示核心商品已从此前的通缩转为通胀。除汽车外，其他商品价格未明显受到关税影响，说明企业难以将关税成本完全转嫁。服务类价格的上涨势头则基本停滞，但此前疲软的机票和酒店价格在上半年出现明显回升，值得留意。整体来看，当前通胀水平并不低。不过，由于就业市场持续疲软，美联储可能仍需通过降息来应对经济压力。但在供应受限的情况下，降息更可能推高物价而非促进经济增长，降息空间因此受限，经济面临类似“滞胀”的风险不容忽视。