中国银河证券研究指出，预计央行今年四季度可能降息10到20个基点。按照传统看法，降息会扩大中美利差倒挂，引发资本外流，给人民币带来贬值压力。但这一逻辑在今年5月已被打破：当时央行推出宽松政策后，中美利差反而收窄，人民币不跌反升。展望未来，即使四季度再次降息，人民币仍有望保持升值势头。在经济平稳、政策托底的基准情景下，年底美元兑人民币汇率可能接近7.0；若政策力度超预期，或美国大幅降低对中国商品的关税，汇率均衡水平有望升至6.7左右。