美联储于当地时间9月17日召开议息会议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整为4.00%-4.25%，同时维持现有缩表节奏不变。此次决策延续了8月Jackson Hole全球央行会议的基调，即更关注就业市场疲软的风险而非通胀升温。尽管近期非农数据表现不佳，但经济预测显示对明年和后年的失业率预期略有下调。美联储主席鲍威尔将本次降息定义为“风险管理式降息”，属于预防性质。 从公布的点阵图来看，美联储内部对未来政策路径存在较大分歧，增加了前景不确定性。根据最新经济预测（SEP），美联储预计今年还将降息75个基点，明年和后年各降息25个基点，明显低于此前市场预期的每年75个基点。这表明政策立场相对谨慎。 目前数据显示美国经济只是暂时放缓，并未进入衰退，因此本轮降息以预防为主，无需大幅宽松。年内累计75个基点的降息已足以应对就业市场潜在下行压力。值得注意的是，明年一季度通胀仍可能回升，因此在完成50至75个基点降息后，市场对进一步降息的预期可能会减弱。后续需重点关注9月至10月的美国就业数据变化。此外，对明后年的降息指引与6月相比并无调整，依然保持保守态度。